复牌一度涨近20%！交大思诺拟收购北交信通60.28%股权，标的超七成收入靠国铁

　　5月25日晚间，交大思诺（300851）披露增发预案，拟收购北交信通60.28%股权，同时公司股票复牌。

　　预案显示，交大思诺拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京信通创联科技合伙企业（有限合伙）、叶晞、张伟、黄洪亮、田颖、钟凯峤持有的北京北交信通科技有限公司（以下简称“北交信通”或“标的公司”）60.28%股权，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。本次交易完成后，公司持有北交信通100%股份。

　　此外，公司股票于2026年5月26日（星期二）开市起复牌。二级市场上，交大思诺以19.94%的涨幅开盘，后续有所回落，截至发稿涨6.17%，报34.40元/股。

　　本次交易前，交大思诺主要从事轨道交通列车运行控制系统关键设备的研发设计、组织生产、销售及技术支持，主要体现为产品的系统设计及软硬件开发和产品实现的全流程管控。标的公司主要从事轨道交通专网通信领域相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括铁路无线调车系统、列车尾部安全防护系统等，是应用于货物列车编组场站内、货物列车和旅客列车等铁路轨道交通装备上的必备系统。

　　交大思诺认为，本次交易有助于提升公司在轨道交通领域的市场地位，进一步实现产品多元化布局，激发创新性研发动能，充分利用各自的客户资源，培育和发掘新的业务增长点。

　　预案显示，标的公司客户主要集中在轨道交通领域，业务通常受客户预算管理制度、采购计划、招投标流程等因素的影响，客户一般在一季度制定并出台相关预算及采购计划，招投标及合同的实施则相对集中在二季度及以后，标的公司收入呈现出一定的季节性特征，客户验收主要集中在下半年，特别是第四季度，使得标的公司经营业绩存在季节性波动的风险。

　　上述情况导致北交信通最新披露的业绩数据出现亏损。

　　公告显示，2024年、2025年及2026年1月至2月，标的公司营收分别为1.15亿元、1.13亿元及129.45万元，净利润分别为1,798.00万元、2,621.01万元及-483.61万元。

　　此外，北交信通客户集中度较高。

　　预案显示，标的公司是轨道交通专用通信设备提供商，主要面向国内铁路市场。在我国当前铁路系统的管理体制下，国铁集团负责国内铁路运输的统一调度指挥及运输经营管理和投资建设，因此国内铁路市场客户主要集中于国铁集团及其下属企业。报告期内，标的公司对国铁集团及其下属企业的销售收入占营业收入的比重超70%，客户集中度较高。

　　交大思诺称，尽管国铁集团及其下属各企业的采购规模及金额根据规划需求和财政预算的不同而存在差异，具有相对独立的经营决策权并可以独立从事生产经营活动，但若国家铁路整体规划及需求发生变化，或因国铁集团的招采政策变化以及因技术先进性等原因导致公司在国铁集团供应商体系中的竞争力下降，将对标的公司经营业绩产生不利影响。

　　交大思诺近年来业绩波动较大，2021年至2025年，公司营收同比出现交替一年增长一年下滑的情形，净利润变动幅度同比分别为-19.65%、-61.84%、129.69%、-42.82%、53.44%。

（文章来源：深圳商报·读创）